法兴:泡沫大祸已成 加息也于事无补

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  新浪美股北京时间13日讯 法国兴业银行全球策略师爱德华兹(Albert Edwards)认为,美国联储和其他各大央行[微博]拖延了太久,因此现在已经无法防止一场新的,完全可以和上两次重大资产泡沫相提并论的金融灾难发生了。

  爱德华兹批评说,联储过分专注于美国劳动力市场,却忽视了资产泡沫的膨胀。他最担心的是美国企业的债务规模,一段时间以来,众多企业都在发行债券,获取现金来派发股息和回购股票,使得企业债务达到了创纪录的水平。

  “在过长的时间内,货币政策都过于宽松,纵容了信贷泡沫的出现和膨胀,迟早有一天,当联储试图让利率正常化时,这泡沫会在他们的洋洋自得的面孔之前破灭。”爱德华兹在11月12日递交Newsmax Finance的一份报告当中写道,“在过去十年当中,联储曾经指责过太多角色,如监管机构、政府、甚至借债者,而实际上,和联储相比,这些人都不过是些跑龙套的。”

  自2008年12月,美国陷入大衰退以来最严重的经济危机以来,联储就持续将利率压制在接近于零的水平,试图以此来鼓励借贷、投资和支出。美国央行近期一再暗示,他们可能在下个月进行2006年以来的首次加息。

  企业纷纷利用创纪录的低利率来举债。证券业及金融市场协会的数据显示,投资等级企业债券发行规模在2015年前九个月当中达到了9785亿美元,而2014年同期更是创纪录的1万1300亿美元。

  与此同时,企业则在大量回购股票。Birinyi Associates的数据显示,今年迄今为止,标准普尔500强已经回购股票9930亿美元,创下历史新高。值得一提的是,今年超越的纪录是2007年创下的,而当时正是上次衰退的前夜。

  大力回购使得股票估值明显超过了长期正常水准。目前,标普500指数的周期调整市盈率已经达到了26,而长期平均水平为16。

  “又一次,企业选择了将资金浪费在回购自己的股票上,而且还是以周期顶部的价格买进。”爱德华兹强调,“我们正在努力地哺育下一次危机。”

  1996年,爱德华兹提出了因为通货紧缩,股票将要崩溃,债券价值将要攀升“冰河时代”理论,一举奠定了自己大熊派的名声。

  由于去年以来,原油和其他原材料价格相继崩盘,通货紧缩的威胁再度成为了全球经济担心的噩梦。可是,伴随劳动力市场走向紧缩,工资势必发生膨胀。爱德华兹提醒道,现在,美国的失业率已经从2009年的10%降低到了上个月的5%,为2008年1月以来最低。

  “我们预计名义工资将加速增长。”爱德华兹表示,“只是,我相信危机会在这一幕充分展开前爆发,而到那时,联储很可能会发现,在紧缩周期中,自己的脚步已经严重落后了。”(子衿)